Взрослые особи этой рыбки достигают длины около 5 см. По сравнению с другими представителями рода Melanotaenia, Радужница Парва отличается весьма скромными габаритами, что отражено в ее латинском названии: «Parva» переводится как «маленький». Австралийский исследователь Аллен Джерри наблюдал в озере две различные цветовые формы. Одна из них демонстрирует градиентную окраску от голубоватых до розовых тонов, дополненную чёрной боковой линией. Другая форма имеет серебристый оттенок с красными крапинками и тонкими красными или оранжевыми каймами на чешуйках. Плавники у обеих разновидностей окрашены в красный цвет. Подобная яркая расцветка чаще всего встречается у взрослых самцов. Самки и молодые самцы, как правило, окрашены значительно менее выразительно. Радужница Парва имеет тесную связь с Радужницей Ангфа (Melanotaenia angfa), близкородственным видом, который обитает в речных системах, впадающих в это же озеро. Несмотря на общее происхождение, рыбки этих двух видов заметно отличаются по размерам и окраске.